【金融】日銀が保有国債を8年ぶり売却の衝撃 「国債買いすぎた」金融緩和の副作用強まる
1: 海江田三郎 ★ 2017/03/24(金) 19:15:19.60 CAP_USER.net
http://www.nikkei.com/a…icle/DGXLASDZ24HAS_U7A320C1000000/ 日銀が市場に流れる…の量を調節するオペレーション(公開市場操作)で「異例の一手」を繰り出した。 約8年ぶりに「国債売り現先オペ」という手法を使い24日、約1兆円もの国債を市場に供給したのだ。 金融緩和を続けているはずの日銀が国債の売却により市場から資金を吸い上げたとの誤解を生みかねない異例の対応は、 国債不足が「飢餓状態」にまで達していることを如実に映し出している。 ■国債1兆円分、市場に供給 国債売り現先オペとは、一…間後に再び買い戻す条件付きで日銀が保有する国債を金融機関に売却するオペの手段の1つだ。 このオペを実施したのは2008年11月28日以来。金融機関からは2兆601億円の応札があり1兆2億円を落札した。 今回のオペの対象期間は年度末をまたぐ3月27日から4月3日までの1週間だ。 このオペが長らく実施されていなかったのは、大規模緩和のもとで日銀が市場との間で手がけてきたオペと真逆の方向感を持つ 手法だからだ。これまで日銀が頻繁に実施してきたのは金融機関から国債を買い入れる代わりに資金を供給する 「国債買い入れオペ」。今回のオペは国債を供給することで見かけ上、市場から資金を吸い上げる形になってしまう。 ■「国債がどこにもない」 日銀がこのオペの実施に踏み切ったのは資金の吸収が狙いではなく、3月の決算期末を控えて金融市場で国債不足が極端に強まっていたことが背景にある。 「国債がどこにもない」――。年度末に向け、市場では国債の奪い合いとも言うべき状況が起こっていた。 最も顕著に表れていたのは、銀行などが国債と現金を一…間交換する債券貸借取引。日本証券業協会が23日公表した 指標金利(東京レポ・レート)は1週間物(期日は3月27日〜4月3日)の取引が前日比0.686%低いマイナス0.788%と、 過去最大のマイナス金利に沈んだ。「わずか1日でこれほど金利が低下したのは初めて」(野村証券の中島武信氏)という。 金融機関の間では決算期末の貸借対照表上に余分な現金を置いておくより国債で運用しているほうが決算上、 「見栄え」が良くなることなどから国債の需要は期末に高まりやすいとされる。さらに国債は様々な金融取引の担保としても使われている 。「期末越え」を控えて金利を払ってでも国債を一…間確保したいというニーズが膨らんだことがマイナス幅の拡大につながった。 日銀の対応は早かった。同市場で23日に取引金利が急低下したのを受け、長らく実施していなかった国債売り現先オペの実施を含む 対策を同日夕刻に発表した。日銀の異例の対応を受け、市場は急速に落ち着きを取り戻しつつある。24日の同市場では1週間物の金利がマイナス0.145%と大きく戻した。 ■金融緩和の副作用強まる ただ、市場の国債不足は日銀自身が金融緩和のため「国債を買いすぎた」ことに根本的な原因がある。日銀は長期国債 の新規発行額のほとんどを買い入れているうえ、短期国債も毎月、数兆円単位で市場から買い続けている。 東短リサーチの寺田寿明氏は「緩和が長く続いていることで、流通市場の国債不足は累積的に深刻化している。 年度末のような一時的な需要が加わっただけでも、大きな変動が起きやすくなっている」と指摘する。 日本では物価上昇が見通せないなか、金融緩和の状態は当面続く見通しだ。3月末を越えれば市場の動きはいったんは収まるとみられるものの、 構図は変わらないだけに期末ごとに市場では国債の「飢餓状態」という副作用が繰り返される懸念がある。
12: 名刺は切らしておりまして 2017/03/24(金) 19:33:52.90 l4D5OLvG.net
>>1 国債が足りないのなら、政府が国債を発行すればいいじゃないか。 でも、家計簿経済学の財務官僚が邪魔をするのだろ、これ以上、借金が増えるのは、嫌〜ってさ。 日銀をとやかく言うよりも、財務省をとやかく言わなきゃダメなんじゃないの?
3: 名刺は切らしておりまして 2017/03/24(金) 19:22:03.87 uWzyqrqE.net
日本経済史 白川は庶民のために全力尽くした 黒川は庶民生活を荒廃させた
9: 名刺は切らしておりまして 2017/03/24(金) 19:31:52.74 xzVAXAJh.net
黒田は即刻辞職すべき。 円安により庶民は苦しんでいる。
10: 名刺は切らしておりまして 2017/03/24(金) 19:32:01.02 O2BxLA91.net
黒田死亡
11: 名刺は切らしておりまして 2017/03/24(金) 19:32:39.52 06Of8SkU.net
決算済んだらまた買い戻せばいいそれだけの話
14: 名刺は切らしておりまして 2017/03/24(金) 19:34:15.25 Niie22/p.net
国債売らずにもっともっと買えばいいんだよ。 政府がじゃんじゃん発行すればよし。
17: 名刺は切らしておりまして 2017/03/24(金) 19:36:49.47 I/0lH1WB.net
異次元緩和の継続が こういう形で行き詰まろうとは
29: 名刺は切らしておりまして 2017/03/24(金) 19:45:59.62 yV2Ye4pC.net
金利が-50%になっても構わず買い上げろよw 初志貫徹しろww
31: 名刺は切らしておりまして 2017/03/24(金) 19:49:35.30 mzTVK3Io.net
結局何がしたかったんだよこいつら
32: 名刺は切らしておりまして 2017/03/24(金) 19:50:32.72 pQXHU1+N.net
よく分からんけど、金利が低すぎる上に預金が多すぎて、 銀行の収支が大変なことになってるってことか? 国債もっとけば、とりあえず、業績出してる感じにはなるってこと?
66: 名刺は切らしておりまして 2017/03/24(金) 21:11:12.15 teH7Qtgw.net
まあ東南アジアのタイとかマレーシアとかが海外生産拠点多かったな
71: 名刺は切らしておりまして 2017/03/24(金) 21:14:37.88 foCixnYq.net
デフレが長く続いたから資金が足りない。 異次元といいつつなんで1000兆円くらい一気に国債発行して日銀が買い上げない? ゆるいことやってるからデフレが収まらない。 さっさともっと国債発行しろ。
72: 名刺は切らしておりまして 2017/03/24(金) 21:21:47.61 hUh2A+k5.net
もう打つ手が何もなくなった黒田
88: 名刺は切らしておりまして 2017/03/24(金) 21:56:02.47 aY6UeDFs.net
「国債が無いなら赤字国債を出せば良いじゃない」 マリー・アントワネット
93: 名刺は切らしておりまして 2017/03/24(金) 22:02:43.54 sFllGJR0.net
買い過ぎたんじゃなくてマイナス金利だから売った方が儲かるから売ってるんだろ。 買う奴がいればなw
107: 名刺は切らしておりまして 2017/03/24(金) 22:25:05.39 4FhhrDos.net
ちなみに物価は pceコアね 単純なインフレ率なら初回の利上げ時は0%だから
121: 名刺は切らしておりまして 2017/03/24(金) 23:10:34.28 8YRsqtuZ.net
ここまでツイストオペの可能性を示唆する人なし。
127: 名刺は切らしておりまして 2017/03/24(金) 23:27:41.32 FX/EVMnJ.net
これまでマネタリーベースをせっせと増やしていってもマネーストックが微動だにしなかった これはもう完全なマイナス金利にしてやるしかないよ 国は金利なし国債発行しまくって借り換えするなり減税するなりすりゃいいのに
135: 名刺は切らしておりまして 2017/03/24(金) 23:47:22.25 ypx+oM2f.net
市場の国債が枯渇が見えてくるとどうなるの?
138: 名刺は切らしておりまして 2017/03/24(金) 23:57:22.83 wgxeYa2w.net
それは大量の資金需要というより、短期金融市場における資金の融通の話なんですよ。 それと、地場の金融機関が、かなりの融通を利かせて一定額を払っているんですよ。 これだって、危機において信用が揺らぐから、ある程度は融通を利かせたりしている。 対応には、色々なレベルがあるんですよ。
140: 名刺は切らしておりまして 2017/03/25(土) 00:02:45.47 prwrmeO6.net
国債買い入れでも資産バブルになるだけで 国民の生活は良くならない 国民の生活を良くするには減税しかない
153: ○ 2017/03/25(土) 02:38:49.74 R/TLfDjo.net
「国(政府)の借金」が市場から無くなると金融が不安定になるって、まじめに考えると意味不明だわ。
160: 名刺は切らしておりまして 2017/03/25(土) 03:16:59.98 1N9lFlZd.net
需要があるんなら刷れよ。そして働いてるやつの口座に直接ぶち込め。 これで景気回復、インフレ間違いなし。3ヶ月実験でいいからやれ。
166: 名刺は切らしておりまして 2017/03/25(土) 03:59:18.07 jtVGIpex.net
これからは国債の買い入れはやらないで売るって事? これって年間80兆買い入れのコミットメントどうすんの?
173: 名刺は切らしておりまして 2017/03/25(土) 07:00:39.52 JZkg7QW7.net
マネタリーベースだけ増やしても意味がない マネーストックを増やす政策が必要 つまりはマイナス金利だろう
174: 名刺は切らしておりまして 2017/03/25(土) 07:24:04.16 Jl7uPbXV.net
こういう場面は財務省が新発国債増額で対応すればいいのに 旗を下ろせないままのPB黒字化の幻影に囚われてるからどうしようもないな
引用元: http://bizplus.2ch.sc/test/read.cgi/bizplus/1490350519/
